Em meio a uma série de manchas de notícias em suas principais marcas, desde vazamentos de dados até exploração trabalhista, a gigante de luxo LVMH tentou contar uma boa notícia quando publicou seu último relatório de ganhos nesta semana.

Sim, as vendas caíram 4 % no segundo trimestre – com um deslize de 9 % na divisão central de moda e artigos de couro do grupo, pesando fortemente no desempenho geral – mas isso não é tão ruim no contexto econômico atual, sugeriu o grupo.

Certamente, os lucros caíram 15 % no primeiro tempo, mas o grupo fez etapas significativas para preservar a margem reinando em custos; Até os orçamentos do desfile de moda estão sob o microscópio, disseram aos analistas diretor financeiro Cécanis.

“A LVMH mostrou boa resiliência e manteve seu poderoso momento inovador, apesar de um ambiente geopolítico e econômico interrompido”, afirmou o grupo em comunicado.

Analistas de luxo entenderam para visitar a esperança. “Rapaz, é difícil … mas não ficará mais áspero” foi o título da manchete do resumo dos ganhos do HSBC. O revestimento de prata é que o último trimestre pode ser uma calha para o estoque Bellwether da Luxury e muitos de seus colegas no espaço, a nota do banco continuou. Mas o caminho para a recuperação da queda do luxo ainda é uma longa ereca. O HSBC não espera que as vendas adequadas aumentem até 2026.

Em outras palavras, a grande crise de luxo ainda não acabou.

Um boom pandêmico nos gastos de luxo deu lugar a um consumo mais cauteloso em meio a um clima econômico sombrio, particularmente no mercado da China, pesando fortemente nas vendas em muitas marcas. E as perspectivas macroeconômicas para o resto do ano permanecem incertas na melhor das hipóteses.

Em seus últimos resultados, a LVMH sinalizou a pressão contínua sobre as vendas na Ásia, um impulsionador de crescimento de luxo impressionante. Nos EUA, a guerra comercial do presidente Trump continua sendo um vento imprevisível. Atualmente, tarefas mais altas (que podem chegar a 30 % para produtos de luxo de fabricação européia) devem entrar em vigor a partir de 1º de agosto. As negociações comerciais para tentar reduzir esse número estão em andamento.

Mas muitos dos problemas da indústria são auto-infligidos e a LVMH não é exceção.

“Não compro a explicação de que isso é apenas um problema macro”, disse Luca Solca, analista de Bernstein.

Os objetivos da moda incluem aumentos de preços sem inovação de produtos correspondentes, levando os clientes aspiracionais em particular a recuar.

Certamente, nem todos os rótulos de luxo estão sofrendo igualmente. O arqui-rival LVMH Hermès se mostrou solidamente resiliente, liderando uma coorte de empresas que parecem estar batendo na queda. No início deste ano, substituiu a LVMH como empresa mais valiosa do luxo.

Marcas de ponta como Hermès e Brunello Cuccinelli, que relataram vendas em 10,7 % na primeira metade, estão menos expostas a clientes aspiracionais, mas também adotaram uma abordagem mais cautelosa às aumentos de preços, mantendo um senso de confiança em suas propostas de valor. Outros superformadores incluem a moda MIU MIU MIU da Prada.

Os sinais mais claros da crescente lacuna entre os vencedores e os perdedores do luxo devem surgir na próxima semana, quando uma enxurrada de pesos pesados de luxo, incluindo o proprietário da Gucci-Kering, Hermès e Prada, devem relatar. Os analistas estão antecipando uma ampla gama de resultados.