A indústria de luxo enfrenta outro ano perdido, de acordo com um novo relatório da Bain & Co. e da Altagamma, a Associação de Luxo Italiano. Mas os investidores estão sendo muito sombrios nos bens de ponta. Para aqueles preparados para ter uma visão de longo prazo, pode haver maneiras de se beneficiar do banho de sangue Bling.

Espera -se que as vendas de produtos de luxo pessoais tenham caído entre 2 % e 4 %, excluindo movimentos de moeda, no primeiro trimestre de 2025, segundo Bain. Isso foi antes da turbulência nos mercados globais de títulos e ações desencadeados pelo ataque tarifário de Donald Trump. O segundo trimestre pode ser ainda mais doloroso.

O cenário mais provável para todo o 2025 é para as vendas do setor que excluem os movimentos da moeda entre 2 % e 5 %, de acordo com o relatório. Isso seria ainda mais fraco que 2024 e a pior desaceleração desde a crise financeira, excluindo a queda da pandemia. E Bain atribui uma probabilidade de 20 % a uma queda ainda mais nítida na segunda metade do ano, com apenas 20 % de chance de uma recuperação da última metade.

O mini boom de luxo nos EUA em torno da virada do ano evaporou em meio às tarifas de Trump e à medida que os mercados de ações e títulos caíam. Enquanto isso, a demanda dos consumidores chineses, que se estabilizou, também foi ferida pela guerra comercial. Isso deixa os dois motores de crescimento “machucados”, segundo Bain. No entanto, ele diz que nenhum do mercado está “quebrado”.

Essa avaliação parece certa. De fato, alguns pontos de dados recentes foram mais positivos.

Os gastos com cartão de crédito do Citigroup Inc. nas principais marcas de luxo nos EUA ficaram estáveis ​​em maio, em comparação com o ano anterior, após três meses de queda. As jóias sofisticadas e, crucialmente, os artigos de couro melhoraram em comparação com o mês anterior. Isso provavelmente reflete os mercados de ações recuando de seus mínimos e o Bitcoin continuando a ganhar. As vendas chinesas no varejo também foram melhores do que o esperado em maio. O pior chicote do chamado “Dia da Libertação” agora pode estar no espelho retrovisor.

Luca Solca, analista de Bernstein, atualizou sua previsão de demanda global de luxo este ano -dificilmente disparou as luzes, mas ainda melhor que os -2 % que ele esperava anteriormente.

Bain também aponta para algumas medidas de auto-ajuda em toda a indústria. Para começar, os aumentos de preços estão se tornando mais moderados-um reconhecimento muito necessário, embora bastante tardio, por um grande toque de como a “ganância” dos últimos cinco anos, preenchida muitos consumidores confortáveis, mas não super-ricos, e deixou até os ricos perguntando se as bolsas e outros bens ainda valiam a pena.

Geralmente, as elevadoras estão em torno de 2 % a 3 % até agora este ano, incluindo o impacto das tarifas, de acordo com Bain. Nem todas as empresas poderão aumentar os preços. Aqueles que foram mais cautelosos ao inflar, como a Hermes International SCA, já causaram aumentos. Outros, como a Chanel Ltd. de capital fechado, que elevou o preço de suas bolsas clássicas nos últimos cinco anos, estão adiando.

A Bain também observa que 25 % a 30 % das marcas estão reforçando suas faixas de produtos mais acessíveis, com novos itens, incluindo beleza, fragrância premium e alguns produtos menores de não couro.

E não se esqueça: este outono está pronto para ver uma série de marcas divulgando visões criativas renovadas, como novos designers na Chanel, Gucci e Balenciaga de Kering SA e Dior da LVMH e Loewe enviam seus estilos pela passarela. Especulações recentes se concentraram em saber se a Gucci tornaria parte da primeira coleção de Demna Gvasalia imediatamente disponível para compra. Dada a necessidade de vendas turbo de alta, essa estratégia para aqueles que revisam sua estética seria uma boa tática antes do período de gasto de férias de pico.

Obviamente, nada disso compensará a turbulência relacionada à tarifa da primeira metade do ano. Compramos produtos de luxo quando nos sentimos ricos e confiantes, e ambos os sentimentos estão em falta no momento. A escalada de tensões no Oriente Médio também pode ameaçar lugares como Dubai, uma das poucas regiões que ainda prosperam.

Os resultados do segundo trimestre devem ser sombrios em muitos grupos. Até o líder da indústria LVMH alertou os investidores em maio que pode não haver melhora em relação aos seus decepcionantes primeiros três meses.

Mas os investidores parecem estar exagerando a destruição – e distribuindo -a de maneira desigual. A LVMH viu suas ações perderem quase 40 % de seu valor desde o final de janeiro. Eles negociam com uma relação preço-lucro de cerca de 18,5 vezes, na parte inferior dos últimos cinco anos de avaliação. É verdade que o LVMH está lutando com uma crise na Dior e, de acordo com Erwan Rambourg, analista da HSBC Holdings Ltd, potencialmente Louis Vuitton, além de dificuldades em sua divisão de bebidas. Mesmo que o lado dos ganhos da equação caia ainda mais, essa avaliação parece severa.

Por outro lado, as ações da Indústria Kering SA subiram 12 % na segunda -feira, depois de nomear Luca de Meo da Renault SA como seu novo diretor executivo. Embora ele tenha uma boa chance de reviver Kering, a escala de seus desafios, incluindo 10,5 bilhões de euros (US $ 12 bilhões) da dívida líquida e provavelmente uma agitação adicional de gestão, significa que isso não será instantâneo. Enquanto isso, qualquer novo CEO pode se beneficiar de tirar todas as más notícias mais cedo – para que as coisas possam piorar antes de melhorar. Não é de admirar que as ações desistissem muito de seus ganhos.

A melhor receita para o luxo é clássica com uma torção – uma estética que combina o patrimônio com o lado direito das tendências da moda. Os investidores seriam inteligentes em adotar uma abordagem semelhante aos trabalhos do setor.

Por Andrea Felsted